沪铅期货价格目前处在6400-6600的震荡区间,虽然近期受中美关系及美联储货币政策预期等利多因素影响,近期价格有所上涨,但是从当前的价格形态来看,宏观方面仍在收紧,短期走势偏弱。
基本面上,8月国内锌锭产量延续增加,由于部分地区冶炼厂产能释放,锌锭供应偏紧。同时近期环保压力升级,部分企业产量受到影响。同时,据悉,环保督查持续,部分企业限产将影响锌锭供应,也导致了锌锭库存的持续回落。随着后期下游消费开始恢复,加上库存量的进一步回升,锌锭库存将继续下滑。总体来看,短期锌价缺乏上行的动力。
目前国内锌锭库存基本稳定,虽然下游消费开始恢复,但是受制于当前进口锌锭的供应,进口锌锭的流通依然缓慢。目前国内锌锭社会库存维持在16000-17000吨,处于近两年来的低位。从供需来看,短期锌锭库存仍然在持续回落,虽然去库速度有所加快,但是持续性仍有待观察。
在全球铜矿产量回升的情况下,预计未来两个月全球铜精矿供应将趋紧。但是,短期内如果国内冶炼厂检修,国内产量仍然继续增加,且在年初的反弹行情中,国内铜精矿供应将持续紧张。加上,锌锭库存持续回落,是压制锌价上涨的主要因素。
今年国内精矿市场的核心逻辑在于,在供给偏紧和政策监管趋严的情况下,未来两个月矿供给将进一步收缩,国内精矿市场供过于求的格局将难以改变。
短期内,LME锌期货价格在缺乏上行动力的情况下,难以形成向上突破,沪锌将继续维持低位震荡。
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