全球铜期货库存增速放缓
数据显示,8月全球铜库存为486.6万吨,环比减少61.8万吨。1-8月全球铜市供应过剩81.4万吨。其中, 7月全球铜矿产量同比增加12%,至1113万吨,为2012年10月以来新高。全球精炼铜供应将继续保持扩张态势。
6月精炼铜产量为194.4万吨,为历史同期最高水平,同时有11座冶炼厂因电力供应中断而导致产量减少,推动产量增加。
6月精炼铜产量为205.5万吨,环比增加43.2万吨,同比增加4.8%。不过,精炼铜产量增长较去年同期有所放缓,达到114.5万吨,较去年同期减少53.9万吨。
中国国家电网 7月23日公布了今年第二季度全网上网电量、电网工程电量、电网发电量同比、发电总值同比增速等指标,8月全网用电量同比增速为 0.5%,较上月增速提高0.2个百分点。
随着全球铜市的不断收紧,8月铜价已经企稳回升。
机构认为,近期在利空因素的作用下,铜价从9月开始进入强势上涨。宏观方面,美联储6月利率决议释放**信号,为美联储加快Taper和加息步伐提供指引,但美联储6月利率决议结束后仍无望进一步加息,市场预期美联储将于6月加息。从铜需求的角度看,下半年全球铜需求将增加。从铜矿到冶炼厂的加工费上,铜矿供应不断增加,而冶炼厂的亏损持续扩大,冶炼厂需要削减生产,铜矿产量的增长空间有限。
从电解铜库存来看,铜市供过于求,库存已经被抬升至历史高位,国内铜库存也有消化的可能。LME铜库存持续攀升,国内铜库存也达到了历史高位。
从企业情况来看,7月11日国内电解铜产量为82.8万吨,创下单月历史新高。进口方面,6月,国内电解铜进口为65.8万吨,同比增加33.7%。国内电解铜库存增加的主要原因,是进口盈利窗口自7月起已经开启,进口窗口打开,国内外铜库存均上升。
从利润角度看,国内冶炼厂加工费持续下滑,截至8月11日,精炼铜生产亏损420元/吨,较上月缩减11元/吨。从冶炼厂的综合利润角度看,8月冶炼厂加工费仍然高于去年同期水平,利润下滑明显,目前国内冶炼厂利润基本维持在1000元/吨以上,预计9月产量将维持在年内最高水平。从消费的角度看,铜消费行业处于上升周期,三季度房地产销售维持较好水平,但受制于房地产开发投资增速放缓,未来消费仍有下滑的可能。
从供应来看,由于6月国内电解铜产量为95万吨,同比增加4.7%,而1-6月国内电解铜产量为245万吨,累计同比增加5.2%。6月国内铜精矿产量为90.4万吨,同比增加3.8%,增速较去年同期高10.8个百分点。
从成本角度来看,目前,铜矿现货仍然偏紧,成本支撑支撑是支撑价格持续上涨的主要动力。
8月中国精铜产量为84.9万吨,同比增加10.4%,环比增加3.4%,创下单月历史新高。进口窗口自7月起已经开启,国内精铜产量增加的幅度有限,国内铜供给仍然充裕。但是从国内库存来看,沪铜库存已经连续三周大幅下降,国内铜库存也处于历史低位。
下游消费在7月整体维持正增长,显示出下游消费存在刚性,从侧面印证了目前需求存在不稳定,淡季不淡,库存变化仍然不明显。
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