今日铜期货行情仍维持近强远弱格局。技术面看,伦铜期价在50000美元附近形成双底,后市大概率突破50000美元/吨,不过该合约反弹力度有待观察。现货方面,据**M报称,8月24日上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水140元/吨,平水铜成交价格50120元/吨-50160元/吨,升水铜成交价格50160元/吨-50160元/吨。上海期货交易所铜库存:8月25日,上海期货交易所铜库存报2.6万吨,较上日减少600吨,增幅9.2*,处于历史极低水平。
国内库存持续回落,目前库存总量为10.4万吨,其中上海期货交易所铜库存量为6.7万吨,较上日减少1100吨,占比28*,较去年同期减少17*。本周上海保税区铜库存延续下降态势,库存继续下降。
现货方面,7月23日LME铜现货**跌至3100美元,为2012年以来的最低水平,因为全球最大的铜矿智利Escondida铜矿传出将关闭的消息,令市场供应进一步收紧。从基本面来看,今年上半年铜矿供应紧张程度将会加重,但同时国内冶炼厂产能逐渐释放,加上需求仍较好,因此上半年国内精炼铜供应短缺难以严重改善。
从技术上看,周四沪铜主力合约先扬后抑,夜盘跳空高开后震荡下跌,日k线运行于均线组之下,短期技术面呈现弱势震荡。铜价此次下跌并不意外,不过近期沪铜仍在低位运行,投资者可以适当观望。
从国内宏观数据来看,中国7月官方制造业PMI从51.1小幅回落至50.2,国内宏观数据表现较差,尤其是中国7月官方制造业PMI降至50.6,创10个月新低,预计短期铜价下跌空间有限。
伦铜库存也一直在下降,LME铜库存连续两周增加,目前已经连续两周增加。LME铜库存上周有所增加,LME铜库存已经连续14周增加,目前已经超过9周的最高值,预计库存的上升将会对伦铜库存产生较强的压制作用。国内库存目前仍然处于较低水平,另外值得注意的是,伦铜库存量正在持续增加。
经济数据仍然是铜市的一个“风向标”,并且铜价继续走弱,因美债收益率高企、美元走强及中国股市回调等,这些因素对铜价的影响力度较为有限,因此,对铜价的压制作用较大。
供需分析:
库存方面,随着冶炼厂产能逐渐释放,后期铜市供给压力将逐渐加大。据统计,7月全球铜产量为755万吨,同比增加13*,但1-7月全球铜矿产量增加10*,且8月美国Markit制造业PMI 为51.8,低于前值,显示美国制造业整体扩张。
从需求方面来看,传统消费领域领域仍然是铜需求的大头。从全球铜市的需求情况来看,目前的经济表现差强人意,下游企业开工率维持低迷,并且7月空调销量同比下降12*,环比下降4*,而汽车消费数据仍然持续下滑,显示出中国经济的复苏力度仍然不足。
从宏观来看,中国7月外汇储备59997亿美元,较上月增加25900亿美元,其中7月出口同比下降27*,进口同比下降8*,增速虽不及7月,但仍明显低于市场预期。
从行业方面来看,二季度以来,受环保因素影响,相关有色金属冶炼企业大面积检修,涉及的冶炼产能较多,这从铜冶炼开工率和产能利用率也可以印证,今年前7个月铜冶炼企业开工率持续处于低位,并且自6月起,下游制造业企业多数关停,整个行业陷入低库存,因此,预计后期铜市需求将维持疲弱。
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