油脂期货网-调研信息:油脂期货行情综述与消息面分析
2020年以来,虽然全球经济表现不理想,美豆及马来西亚棕榈油等全球主要经济体大幅降息,美豆丰产预期,但油脂期货在周初未能出现较大涨幅,国内豆油市场震荡偏强,棕油期货价格持续表现相对抗跌,主要原因是前期进口大豆数量大幅下滑,叠加豆油消费量预期不乐观,油厂挺价支撑明显,豆油、棕榈油期货价格偏强。
美国农业部(USDA)本周将公布新年度的种植面积报告,美豆方面,预计美国大豆播种面积将达到创纪录的8960万英亩,同比增加8*,虽然播种面积报告低于预期,但高于市场普遍预估,市场对美国大豆丰产预估已然形成,市场认为美豆播种面积报告高于市场预期,美豆期货价格仍将维持高位。国内豆油库存在6月下旬开始攀升,由于前期国内买船集中,预计国内大豆供应压力将有所减轻,压制国内豆油价格。
全球大豆供应宽松,国内豆油价格上涨
上半年国内进口大豆到港量预计超过500万吨,油厂开工率较去年同期减少10*左右,进口大豆供应不足,导致油厂库存一直维持在较低水平,春节后国内油厂开机率维持较低水平,豆油库存下降,使得豆油库存不断攀升。另外,由于棕榈油、菜油以及豆油进口利润不佳,进口量下降,使得国内油厂进口大豆库存降至800万吨以下,国内大豆进口量大幅减少。海关数据显示,7月中国进口大豆764万吨,较去年同期的770万吨减少3*,同比去年减少4*。进口量下降主要原因是国内豆油和豆粕供应不足。
库存低位,油脂行情坚挺
全球大豆产量增长,库存过剩,大豆供应紧张,国际大豆价格仍处于上涨通道中。虽然国内养殖养殖行业不断恢复,但生猪存栏和能繁母猪存栏增长缓慢,豆粕的需求也没有跟上来,使得豆粕的供应紧张,菜粕、棕榈油的替代性增强,挤占了豆粕需求。因此,国内豆油价格虽然保持较高水平,但下游企业采购依旧谨慎,且豆粕库存偏低,预计油厂仍将维持较低的开工率。但是,随着生猪存栏和能繁母猪存栏回升,豆粕的消费量也将得到保障。
从4月1日起,我国豆油商业库存量跌至4月初的245万吨,但仍然处于7个月以来的低位,并且已经有几个月以来的相对高位徘徊。因此,虽然豆油、棕榈油库存的下降,但库存的增加仍然不能弥补菜油、豆粕等油脂供应的紧缺。
整体而言,油脂基本面偏紧,美豆价格坚挺,国内豆油价格相对偏强,加上棕榈油库存下滑,令油脂行情坚挺,总体上仍处于景气区间。
贸易争端,棕榈油产地供应紧张,下半年产地供应仍有宽松预期,影响棕榈油价格上涨。但在国内油脂进口利润较低的情况下,贸易争端很难持续,导致豆油和棕榈油进口量增加,进而影响豆油和棕榈油的消费。
基本面偏弱,豆油价格坚挺
根据***公布的7月7日中国进口商问卷调查显示,7月中国进口食用棕榈油888万吨,环比减少30万吨,同比减少41万吨。8月7日,中国进口棕榈油39万吨,环比减少11万吨,同比增加54万吨。8月7日,中国进口24万吨,环比减少3万吨,同比减少34万吨。8月7日,中国进口食用棕榈油265万吨,环比增加10万吨,同比增加31万吨。
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