菜油期货价格趋势性分析
从豆油近期的走势来看,有一个重要的特点,那就是豆油趋势性。这是当下全球粮油价格走势的特征,由于全球大贸易流为主要的消费国,进口原油和豆油是贸易流通渠道的主要货源,所以,这也成为了世界上原油价格锚定的一种品种。从时间周期上来看,4-7月是全球棕榈油的增产周期,根据美国农业部(USDA)的报告,2015/16年度全球棕榈油产量将增加,达到2.7亿—2.9亿吨,而全球油脂产量增加在2280万吨。在这种增产周期下,油脂期货价格在17—22美分/磅波动,在17—22美分/磅的价位上存在着很强的价差。这种价差有利于在24美分/磅之间波动。
从技术面上来看,豆油1701和1705的价差和豆粕1709价差有望实现收敛,近期仍是下跌走势,关注下跌延续时间,以技术面趋势分析为准。
全球大豆产量和库存预估双降
9月5日凌晨,美国农业部公布了8月的供需报告,报告里美国2015/16年度大豆种植面积预估为8820万英亩,8月预估为8830万英亩。
美国农业部还下调了2015/16年度美国大豆期末库存预估,预计2015/16年度美国大豆期末库存为4.1亿蒲,8月预估为4.05亿蒲。美国大豆的农场生产力预估数据提高到了77.5蒲,8月预估为77.5蒲。此外,9月5日公布的8月1日美国农业部供需报告中,美国2015/16年度大豆压榨量预估为1.5065亿蒲,8月预估为1.5044亿蒲,8月预估为1.90822亿蒲,8月预估为1.90640亿蒲。
今年美国大豆压榨量创纪录,尽管压榨量低于8月份预测的1.5083亿蒲,但是同比增加了29.2*。8月底美国大豆压榨量为17.37亿蒲,高于8月份预测的19.98亿蒲,同比增加16.4*。尽管出口量创下历史新高,但是迄今为止,美国对中国(**地区)的出口量仍维持在30亿蒲的高位。另外,美国出口检验量为15.12亿蒲,高于8月份预测的15.25亿蒲,而8月底出口检验量为13.27亿蒲,低于8月份的13.28亿蒲,同比增加了7.3*。
美国农业部预计2015/16年度美豆期末库存为3.75亿蒲,相比于8月预估的3.40亿蒲增加了2.6*。作为对比,8月报告中美国大豆库存消费比为75.5*,8月预估为74.7*,9月预估为81.4*,9月报告中美国大豆库存消费比为8.2*,8月预估为9.2*,9月预估为9.7*,10月预估为8.9*。
不过,由于下年度美国大豆的种植面积预估将继续上调,2015/16年度大豆库存预估为8.50亿蒲,相比于7月份预估的8.50亿蒲,下调了2*,同时高于7月份的8.50亿蒲,但是较7月份的8.30亿蒲增加了1.6*。
全球植物油产量预估上调,但是供应宽松,因为美国农业部预计2015/16年度南美大豆产量将创下历史纪录。美国农业部预计2016/17年度阿根廷大豆产量将达到创纪录的5900万吨,比之前预估的5100万吨增加4*。欧盟和美国2015/16年度大豆产量预估分别为9400万吨和9550万吨,此前预估为9900万吨和9300万吨。
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