钢铁期货指数走势图是从焦炭主力1805合约(张裕A)及2205合约(李氏建凯)合约的交易所发布的,该合约月度交易量占该合约总交易量的60*。由于焦炭期货从上市开始就属于宏观面及宏观面的“市场操纵者”,且月度涨跌幅常常达20*以上,期现价差一般在-100元/吨左右,从现货市场看,国内焦炭现货价与期现价差长期处于贴水状态,因此焦炭期货价格在2月中旬后迅速升至1000元/吨,最高升至2020元/吨,2月末升至1145元/吨。但之后,随着利空因素的逐渐消化,且现货市场开始趋于平稳,现货市场开始出现降价抛售的局面,且当下距离春节还有不到1个月的时间,这一情况使得焦炭期现货价格上涨动力不足,3月31日,国内焦炭现货价格再度下跌至1850元/吨左右。
现货市场降价抛售是源于下游钢厂节后集中备货的原因,在下游钢厂节后采购已经消耗库存的情况下,钢厂采购意愿增强,但由于市场对后市供需矛盾依然存在担忧,因此,在焦炭现货价格走低后,钢厂选择较快下调焦炭采购价格,并寻求平抑原料价格的需求。焦炭现货价格持续下行,令焦炭现货价格再度回落。随着现货市场价格的下跌,近期部分焦炭厂生产利润已经出现亏损,因此,焦炭价格后期仍有继续下行的空间。
近期,山西焦炭现货价格回落较多,已经跌至2000元/吨左右,而期货主力1805合约表现相对坚挺,目前报1870元/吨。据统计,节前在期货市场上,焦炭期货1805合约在9月中旬快速下跌至1820元/吨附近,涨幅约14*,虽然现货仍有较大升水,但期现价差倒挂严重,在期货市场上有获利抛盘。以10月中旬为例,期货价格升水超过300元/吨,然而焦炭现货仍然面临很大压力,随着现货价格的下跌,期现价差倒挂扩大,目前为500元/吨左右。
另一方面,在钢厂利润不断下降的背景下,钢厂有对焦炭的需求,也为焦炭现货市场降温。最新消息显示,焦炭现货市场在3月中旬也出现下跌,焦炭期现货价格出现明显回落,但在钢厂节前补库以及焦炭需求旺盛的情况下,焦炭现货价格仍有较强支撑,对期货价格形成支撑。
焦煤现货价格回落也对焦煤价格有一定的支撑作用。春节前,进口矿价格下调,外矿价格也较低,在矿山库存不断增加的背景下,炼焦煤价格表现相对坚挺,这使焦煤价格后期仍有较强支撑。
动力煤供应压力减轻
当前,动力煤市场整体供应压力减轻,国内动力煤主产地煤矿开工率有所提升。随着冬季采暖季限产结束,全国动力煤产量明显回升。而下游电厂煤炭库存普遍下降,电厂库存偏高,部分用户的需求也因此有所改善。不过,节前补库压力有所增加。
从港口库存来看,由于节前港口库存下降较快,加上外矿港口涨幅较大,煤炭主产地库存依然偏高,在一定程度上抑制煤炭价格涨幅。而沿海煤炭市场成交清淡,成交以低、低价为主,部分产地发运受阻,对现货市场的支撑作用减弱。另外,下游用户需求良好,市场整体库存处于高位,并且长协合同比较紧,市场交投气氛较为活跃,短期动力煤价格仍有继续下调可能。
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