钢铁期货品种走势分化
2015年,中国证券投资基金业协会在上海发布了2015年第十六届全国期货(期权)业务创新研讨会,钢铁期货行业上市公司协会负责人、中证协负责人、钢铁行业协会副会长等,对于钢铁行业相关问题进行了解。
从市场上来看,钢铁企业运用期货工具具有普遍性,有利于钢厂规避原料价格风险,对于相关企业进行利润锁定,实现钢铁企业的利润锁定,另外,还可通过交易所套期保值操作实现钢铁企业的较好保值利润。
徽商期货钢铁分析师陈刚表示,钢铁行业上市公司年报显示,钢铁行业营收和利润占总收入比例分别达到26*和25*,其中,受钢铁行业减排影响,钢铁行业面临的成本风险增加,影响了部分钢铁企业的盈利。
徽商期货钢铁研究员李有强对徽商期货钢铁分析师岳家驹分析表示,目前期货价格均处于较低位置,钢厂处于经营中的微利状态,考虑到产业的淡旺季,在产量不减的情况下,钢厂若需要进行套保操作,对钢材现货供应市场竞争力的影响更大,也就需要对期货盘面价格走势进行进一步的研判。
徽商期货钢铁分析师余伟志也表示,钢铁期货在产业链中是一个新兴行业,经过了市场的集中竞价,价格风险对钢铁企业是一个明显的补充。
钢铁期货价格上行的底气还在吗?
对于钢铁行业上市公司的行业上市公司来说,2014年,我国钢铁行业PB值为9.15*,江苏银行(600919)PB为9.41*,山东钢铁(600022)PB为10.59*,金岭矿业PB为9.16*,河钢资源PB为6.94*,太钢不锈PB为8.12*,包钢不锈PB为6.79*,沙钢股份PB为7.25*,永兴特钢PB为7.36*,首钢股份PB为6.99*,太钢不锈PB为6.57*。
业内人士表示,在钢铁行业盈利的规模分化加的背景下,产能过剩和资源错配引发的产能过剩仍是钢铁行业的首要任务。未来钢铁行业产能增长会受到政策的推动,这也是钢铁行业上市公司选择钢铁行业上市的重要原因之一。
在钢铁行业产能过剩、资源错配、资源禀赋错配的背景下,未来钢铁行业将受到集聚的影响,钢铁行业上市公司无疑将面临着行业集中度较高的行业集中度较高的风险。李有强认为,在此背景下,未来钢铁行业将对上游资源错配的铁矿石定价权有一定程度的增强,尤其是对于粗钢产能调整和行业过剩产能调整的影响非常明显。
“‘保供稳价’的任务已经在盘面完成,今年的市场可能会面临比较严峻的考验。从长期来看,国内钢铁行业要摆脱的‘去产能’政策大方向并没有改变,而国内钢铁行业‘主动减产’的局面也需要‘限产保供’的逐步落实,钢厂产量会逐步回归合理区间。”光大期货钢铁行业研究员吕品对《证券日报》记者表示,钢铁行业产能过剩的格局还没有改变。虽然目前铁矿石期货的价格已经跌至10年来的低点,但国内钢铁企业的盈利状况还在改善中,上游的产能仍有空间可以去消化,产能过剩的格局仍有可能发生。
鲁东升认为,今年铁矿石需求疲软主要是受下半年房地产开工的压力所致,如果下半年房地产资金量不足,房地产开工的增速可能会低于房地产。在鲁东升看来,钢材、铁矿石价格下行将对钢材、铁矿石等大宗商品价格产生压力,国内钢厂生产利润将继续下行,将持续抑制铁矿石的需求。
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