伦锌期货上周五连跌第二天,并跌破8800美元/吨整数关口。近期在情绪带动下,沪锌一度快速反弹,上周五沪锌也出现同样的表现。基本面上,沪锌由于前期涨幅过大,盘面已有明显调整迹象,不过,锌矿供应出现紧张局面,将持续支撑伦锌价格。从基本面上看,伦锌在前期涨幅较大的伦镍供应中,占比很大,因此,供需过剩局面可能会出现改善。另外,虽然近期伦锌在持续攀升的过程中,出现了上涨的趋势,但是,下游采购力度也在逐渐减弱,一定程度上抑制了沪锌的升幅。
基本面上,目前宏观环境仍然相对宽松,资金或将持续流入沪锌,关注期锌市场的预期,从而支持期锌走高。中长期来看,在供应过剩的情况下,经济下行压力仍然较大,房地产投资增速和投资增速可能再度走弱,基本金属价格也将受到拖累。
消息面,**M数据显示,1-11月份,锌锭社会库存为29.4万吨,高于去年同期的32.8万吨。
上期所铅沪锌2105合约库存减少2.87万吨至45.09万吨,沪铅持仓量减少1.13万手至22.18万手。
根据我们对沪锌2003合约和LME锌期货的预测,预计未来价格在23000-35000美元/吨的区间内振荡,沪锌盘面的波动区间在31000-32000元/吨。
从目前的基本面情况来看,需求面继续好转,但是镀锌厂依旧不急于去库存,后期锌锭库存仍将维持去库存的节奏,锌锭的去库存周期是需要时间的。另外,在需求表现持续好转的情况下,锌锭库存已经开始出现小幅下降,并且目前锌锭库存的下降速度比往年同期要快得多,未来锌锭库存的去化速度会超出市场预期,锌价将进一步上涨。
根据ILZSG的数据,1-10月全球锌市供应短缺1.75万吨,去年同期为短缺7.28万吨。该机构预计锌矿供应短缺程度至少要在今年四季度才会缓解,因为矿山供给的恢复速度将比预期要快得多,在需求中,锌锭库存的去化速度将会远远超过精炼锌。据测算,在锌矿供应恢复快于冶炼厂生产的情况下,预计国内精炼锌冶炼厂年内剩余产量将达到200万吨左右,将比去年同期增长2*。
今年以来,虽然有“俄乌冲突”的影响,但由于国际能源危机的持续和避险情绪的高涨,全球能源危机始终未见好转。就国内而言,国内煤炭资源丰富的大型煤企,纷纷加紧上游原材料的开发利用,国内原煤产量仍然较高,未来一段时间国内的锌产能依然会继续释放。
数据显示,1-10月中国锌锭累计产量为641.96万吨,同比下降0.88*。2018年1-10月,中国锌锭累计产量为276.83万吨,同比下降5.8*。其中,自备矿进口量为449.76万吨,同比减少4.6*;自备矿进口量为192.29万吨,同比增加1.2*。随着前期国内锌冶炼厂和国外矿山的复产,国内锌锭供应将会出现减少,国内锌锭库存将出现小幅下降。
从目前的基本面情况来看,国内锌锭库存出现小幅下降的主要原因是锌冶炼厂已经满足了全年的锌冶炼利润,冶炼厂的锌产能扩张势头已经趋弱。据测算,1-10月锌冶炼厂开工率为71.07*,同比增长2.64*,比2017年同期低4*。
文章来源于网络，有用户自行上传自期货排行网，版权归原作者所有，如若转载，请注明出处：https://www.meihuadianqi.com/13894.html
