美国锌期货贴水近10*,一方面是锌价波动烈,因市场对美国加息预期担忧升温,另一方面,宏观经济数据好转预期下,国际市场锌价下跌。从基本面来看,锌价整体表现偏弱,国内锌锭库存处于同期低位,现货升水企稳。
锌价受到加息预期支撑,沪锌连跌三周,创出2018年12月以来新低至2900元/吨,较2018年1月的高点下滑11*。
短期来看,锌矿供应恢复的概率较高,供应扰动和国内环保督察导致部分锌冶炼企业限产,市场对环保督察影响较为敏感,预计短期锌价可能受到部分资金承压。
目前锌矿供应处于偏紧的局面,预计1月锌价或继续承压。此外,由于冶炼厂开工受到环保督察的影响,产量下滑可能不及预期,或在2月之后呈现季节性回升。
去年以来,环保督察的不断推进,将对锌冶炼生产的影响显著降低,供应收缩的预期也逐步显现。根据往年公布的矿山季报显示,2018年的矿山季报亏损面将进一步加大。
由于锌冶炼企业开工率较高,因此全年锌矿产量大概率处于超预期水平,冶炼企业将在春节前对产量进行减产。
2018年预计有17000万吨的锌矿供应,主要集中在山西和***等地区,今年为了将产量**在8000万吨,炼厂冶炼厂的锌矿加工费较高,因此冶炼产能在2018年下半年会有所增加,但上半年产量仍将较往年缩减。据ILZSG数据,2017年1月和2月全球锌矿产量分别为73.37万吨和87.1万吨,同比增加5.55*和2.95*。国内锌矿产量的增加,将抵消部分冶炼厂的检修,产量将出现小幅缩减。
去年四季度开始,国内锌矿库存逐渐回升,随着冶炼厂利润的修复,加上国产矿供应的**,锌矿供应紧张的局面将会得到缓解。
总体来看,2017年锌矿供应有所缩减,一方面是冶炼厂扩产带来的供应减少,另一方面是中国锌矿进口增加。从锌矿进口数据来看,2018年1月,我国锌矿进口量为314.90万吨,环比增加6.99*,同比增加近70万吨。由于矿山选择性增加锌矿进口,因此预计2017年锌矿供应紧张程度将会加重。预计2018年锌矿供应仍将呈现偏紧状态,锌矿供应短缺的局面将有所缓解。
目前,锌冶炼企业生产利润尚可,生产积极性较高,锌价维持高位运行,但受环保督查的影响,锌矿供应将大幅收缩,锌冶炼企业利润将出现回落,开工率进一步下滑,产量难以出现明显下降,库存维持低位运行,这对锌冶炼企业而言,将是未来利好因素。
总体来看,2017年锌矿供应较为宽松,且消费受到环保、**币贬值等,今年锌锭消费将会下降。而锌矿供应收紧则需关注环保因素的影响。
从现货来看,锌锭库存已经有所回升,贸易商出货较为积极,且库存位于高位运行,且惜售心态较浓。下游企业开工率已经趋稳,后期还需关注节后消费是否会有所好转。从锌锭库存来看,当前锌锭社会库存较前期有所上升,现货较期货出现贴水。从中期来看,锌矿供应将逐步宽松,而需求对锌价的支撑作用明显。
近日锌价大幅上涨,炼厂挺价意愿强烈。随着锌价不断上扬,冶炼厂对下游需求的增加,以及加工费持续下滑,锌价呈现出上涨态势。
文章来源于网络，有用户自行上传自期货排行网，版权归原作者所有，如若转载，请注明出处：https://www.meihuadianqi.com/13844.html
