燃油期货大跌原因:
本周国际油价持续回落,带动燃油期价大跌。受及德尔塔**担忧,供应忧虑加,大宗商品亦大幅回落。本周国际油价下跌的主要原因是受到德尔塔变异毒株的影响,引发市场对全球形势的担忧,国际油价也出现大幅回落。叠加本周国内的出现,国际原油短期或将承压下跌。
需求端分析:
1、需求端:2020年国际原油**预计在17.8美元/桶,按月下降1.38*。本轮的原因是德尔塔毒株在欧洲和美洲卷土重来,引发市场对全球经济复苏的担忧,同时也拖累了原油需求的回升。预计2020年下半年国际原油价格将进入上行通道,布伦特原油价格有望突破70美元/桶。
2、供给端:2020年国际原油产量预计在5700万桶/日,按月下降0.64*。由于国际原油供给仍然存在缺口,国际原油供应缺口可能高达5500万桶/日,占2020年原油需求量的近1/4。
3、库存端:2020年3月份全球原油库存预计下降1500万桶/日至7100万桶/日。主要原因是3月份沙特的***轻质原油出口(OSP)、北海布伦特(Brent)和西德克萨斯(ArabLight)原油出口将在4月份抵消。预计2020年上半年,国际原油供给端将出现减少,原油库存有望下降至2017年以来的最低水平。
4、需求端:全球累计确诊人数超过200万,其中美国、巴西和欧洲国家均出现了新增确诊,全球原油需求预期将大幅下降。由于新型变异毒株的出现,全球在今年上半年得到控制,原油需求恢复比较快。2020年下半年,得到控制后,需求出现了明显的回升,但持续时间可能不会太久。
5、库存端:由于的突发,供应端的影响在增加。原油期货价格有望大幅回升,布伦特原油有望突破70美元/桶。
6、基差:2021年6月,布伦特与WTI分别在80美元/桶和85美元/桶附近振荡。进入8月份以后,随着原油供应和需求逐渐恢复,预计WTI在90-90美元/桶附近振荡,WTI在85-90美元/桶附近振荡。
三、总结与操作策略
2020年下半年,需求可能明显好转,预计WTI在80-90美元/桶附近振荡,布伦特在85-90美元/桶附近振荡。
原油有以下几个特点:
1、原油生产商利用套利交易的利润更大化。2020年下半年,受影响,美国各州的州长**关闭多个县城,并且开始大规模裁员。与之相对应的,由于近几个月在全球范围内的爆发,欧洲地区、北美地区等地区的生产商**暂时关闭了近几个州的生产。因此,由于供应链的**,某些工厂的产能利用率也在下降。
2、OPEC+的减产执行率以及下半年需求增长预期。OPEC+减产执行率最近一周下降至112*,且执行率有所下降。数据显示,2020年上半年,OPEC+减产执行率在106*左右,在一定程度上支撑了原油价格的上涨。
3、套利:由于2020年上半年OPEC+原油产量恢复较快,2020年下半年,全球原油需求量较2020年同期增加了将近300万桶/日。
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