国际燃油期货价格自2018年3月触底底部后,在短短3个月时间里,逐步走出了一波强劲的上涨行情,涨势可观,截止目前,已经在14个交易日内,价格累计上涨了56*,短短的一个月,累计上涨了55.5*。
全球油籽丰收,库存下降,供求关系也是助**价上涨的主要因素。而美国、加拿大、巴西等国的油籽增产预期就非常强烈,导致了国际油籽的价格不断攀升,当前市场的多头已经蠢蠢欲动。美国农业部每周作物生长报告显示,2018/2019年度美国大豆产量、预估库存和出口量均出现大幅调高。在供应紧张的情况下,也是支撑油籽价格的重要因素。
油籽行情分析认为,主要表现为,由于美国是最大的压榨国家,油籽压榨商对国际油籽的出口预期的形成,对全球油籽供应会产生较大影响。而美国农业部在11月16日的报告中继续上调了美国大豆产量预估,其中巴西大豆产量预计调高至1.3亿吨,美豆出口预计调高至1400万吨,在这些大豆出口国的美国大豆出口量上调高至1000万吨左右。
另外,美国大豆生产者协会还公布了今年的美豆压榨报告,由于美国中西部大豆产量和库存均出现调高,而受产量调低影响,美豆库存消费比却出现了下降,所以这也给美国国内大豆市场带来了利好。不过,在油籽供应紧张的情况下,大豆价格有所上涨,可能会对国内大豆价格造成一定影响。
在期货市场,同样也有“豆粕”期货品种的油籽行情,国内大豆压榨商对豆粕价格的预期也是存在影响的。“豆粕”是大豆提取豆油后得到的一种产品,属于大豆的下游产品,近期国际油籽价格出现了较大幅度的上涨,这也对豆粕期货市场产生一定的影响。
在美国大豆收割结束后,市场需求将转为大豆,巴西大豆价格有望得到支撑。据美国农业部在11月16日的报告中预测,2017/2018年度巴西大豆产量将达到1.005亿吨,较上年度增加350万吨,为历史最高水平。产量将达到1.38亿吨,略低于上年度的1.185亿吨。而巴西大豆出口量将达到创纪录的1000万吨,较上年度增加100万吨。
此外,巴西大豆种植者协会称,在全球大豆产量调低的情况下,2017/2018年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.011亿吨,比上年度增加100万吨。但是,巴西大豆生长期的天气预报显示,尽管过去6个月巴西大豆播种较好,但是由于降雨过多,大豆长势和产量都受到了严重损害。与此同时,拉尼娜现象对南美地区的阿根廷大豆产量带来的不利影响,使得巴西大豆产量存在进一步下调的可能。
由于巴西大豆丰产,在巴西大豆产量逐渐增加的情况下,近期美国农业部公布的季度库存报告显示,2017/2018年度巴西大豆期末库存为9828万吨,比上年增加了40万吨,其中大豆出口量为805万吨,创下了2007年以来的最高水平,当时美豆出口量也创下了历史记录。目前巴西大豆价格还受到了来自出口的竞争,这导致出口数据不及预期。
对于国内大豆市场而言,当前大豆的供给相对较好,这也导致市场对于大豆价格走高的预期越来越强烈。由于2018年下半年的持续干旱影响大豆产量,阿根廷大豆产量减少至1200万吨左右,从而导致了全球大豆市场供应偏紧的状况。
但是,由于美豆出口的优势,今年巴西大豆开始丰产的可能性不大。目前来看,阿根廷大豆产量受到天气恶劣的影响相对较小,加之拉尼娜现象影响较为严重,天气预期不会出现极端天气,使得市场对于产量进一步提升的预期变得较为乐观,并在9月下旬创下了历史新高,这也使得9月以来美豆主力合约走势偏强。
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