纯碱历年期货价格走势行情数据来源:Wind,方正中期期货
(3)春节过后纯碱期货价格先抑后扬,首先是近两天持续走低,多头信心不足,多空观望心态加,纯碱价格走低,近日交易所和期货公司通知保证金大幅上调,从17000元/吨上调至11000元/吨。同时,部分期货公司风险子公司新能源纯碱报价上调1万—2万不等,随着气温逐渐回暖,纯碱厂家的环保压力逐渐显现,减产预期减弱,虽然部分企业备货有限,但下游需求疲弱,纯碱库存仍在上升,现货供应压力难以遏制,期价走低。
(4)2016年以来纯碱期货价格呈现持续下跌态势,春节过后纯碱期货价格呈现出持续走低的走势,累计下跌近10*。春节过后多头看涨信心不足,多头看跌心态加,郑商所及期货公司通知发布了新的风险子公司限仓令,对投机客户进行限仓管理,随着各期货公司限仓令的落地,纯碱期货价格下跌步伐有所放缓。
从现货市场看,尽管部分企业采购成本增加,但在下游房地产产业链中,成本端价格对玻璃生产成本影响较为明显,导致玻璃生产利润大幅下滑,玻璃生产成本同比持续降低。另外,自1月21日到2月11日,玻璃期货价格累计下跌15.86*,主力1905合约累计下跌21.3*。
整体来看,2017年以来玻璃现货市场价格走势疲软,主要原因有以下几个:首先,玻璃生产成本快速上涨,预计将导致玻璃生产企业提前结束生产,未来玻璃期货价格有望跟随其他化工品的上涨而上涨。其次,由于近期玻璃期货价格上行压力较大,玻璃现货价格上涨幅度较大,也对玻璃期货价格形成一定压力。第三,房地产政策调控政策持续,房地产调控范围不断扩大,房企融资环境收紧,行业去库存压力加大。第四,经济下行压力加大,调控政策接连,宏观经济面临下行压力,对玻璃期货价格形成一定支撑。第五,受北方地区需求回落影响,下游需求持续偏弱,玻璃现货价格下滑。
近期玻璃现货价格走势偏弱,主要原因有以下几个方面:首先,春节过后多家玻璃生产企业受制于资金压力而将放假,新订单量不足,供应端价格上涨,玻璃生产利润维持低位水平。其次,随着节后返工复产,玻璃现货需求减弱,而房地产新政的公布,北方地区的销售压力将加,库存陆续累积,玻璃价格面临调整压力。最后,今年春节后,房地产政策松紧,对地产产业链企业资金和资金流动性的影响大于玻璃行业,造成了玻璃价格持续下跌。
从目前的情况来看,玻璃期货短期或将以振荡整理为主,价格面临的主要矛盾,一是现货价格的相对坚挺,二是玻璃生产成本支撑,三是下游需求持续走弱。
值得注意的是,上周玻璃期货与现货价格走势出现背离。从历史经验来看,二者的相关性在现货价格上也会出现背离。以沙河市场为例,当前沙河地区玻璃现货价格与沙河市场价差处于0—90元/吨的低位,当沙河市场价格在600元/吨左右时,玻璃生产企业会对沙河市场进行库存去化,对现货价格形成支撑。但近期由于市场需求减弱,房地产政策收紧,影响玻璃需求,现货价格承压下行,而玻璃生产企业利润可观,产能较多的生产企业以生产线配备生产线为原料进行生产,或对玻璃价格产生压制。而从华东市场来看,由于下游房地产政策政策调控压力较大,因此玻璃价格上方受到较强的压制。
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